Enery BD RO SRL, parte a grupului Enery cu sediul în Austria, unul dintre principalii jucători din sectorul energiei regenerabile din Europa Centrală și de Est, a obținut recent 214,45 milioane de euro printr-o abordare inovatoare de finanțare pentru proiectele sale din România. Nu este vorba doar despre a investi bani; este vorba despre modul în care companiile gestionează riscul și optimizează finanțarea, după cum am aflat de la Sebastian Staicu, vicepreședinte pentru finanțare la Enery România. Am mai discutat despre planurile de viitor ale companiei, de la dezvoltarea activității de furnizare de energie la oferirea de servicii de operare a bateriilor și explorarea unor modele de finanțare sofisticate.

 

Bună ziua, Sebastian! Te rog să ne spui câteva cuvinte despre finanțarea de 214 milioane de euro obținută de Enery. Care sunt principalele sale componente?

Ar trebui să încep prin a preciza că, atunci când vine vorba de finanțare, actorii din domeniul energiei regenerabile sunt destul de diferiți de companiile de utilități tradiționale. Majoritatea IPP-urilor verzi sunt companii relativ tinere, fără o istorie îndelungată, așa încât ele utilizează în principal instrumente de finanțare pe proiect. Ca urmare, finanțarea proiectelor mari se bazează pe fluxul de numerar viitor pe care îl va genera proiectul, mai degrabă decât pe sănătatea financiară generală a companiei. Creditorii se uită în primul rând la rentabilitatea preconizată a proiectului, mai degrabă decât la situația financiară generală a societății.

În aceste condiții, fiecare analiză tinde să fie complicată, iar fiecare finanțare este relativ riscantă în comparație cu finanțarea tradițională: atunci când o companie are nevoie de fonduri, aceasta poate emite obligațiuni sau acțiuni sau poate obține împrumuturi pe baza sănătății sale financiare pe ansamblu. În termeni mai simpli, din perspectiva finanțatorilor, finanțarea pe proiect este un pariu pe o idee sau o operațiune specifică, în timp ce finanțarea corporativă este un pariu pe companie în ansamblu.

Ceea ce am reușit să obținem anul trecut a fost asigurarea unei finanțări pe termen lung de 214 milioane de euro, printr-un acord la care au participat trei creditori importanți: Banca Comercială Română, Erste Bank Austria și UniCredit România. Aproximativ 120 de milioane de euro au fost alocate refinanțării portofoliului existent al Enery în România, în timp ce 90 de milioane de euro sunt destinate construcției de noi proiecte de energie regenerabilă, inclusiv stocarea în baterii. Această structură contribuie la consolidarea portofoliului de energie regenerabilă al companiei.

 

Ce anume a determinat Enery să aleagă această structură de finanțare hibridă pentru portofoliul din România? De ce a fost necesară această abordare?

Sunt mai multe motive, toate cu impact financiar și administrativ. În primul rând, gestionarea finanțărilor consolidate este mult mai simplă decât gestionarea mai multor finanțări separate. În al doilea rând, diversificarea riscurilor ne permite să obținem condiții mai bune de finanțare. În plus, am dorit să realizăm o fuziune în cadrul grupului, consolidând mai multe societăți care dețin parcuri operaționale mici. Acest proces nu este încă finalizat, dar va aduce avantaje comerciale semnificative.

 

Care sunt indicatorii-cheie de performanță (KPI) monitorizați de creditori?

Principalul indicator urmărit de creditori este fluxul de numerar generat de întregul nostru portofoliu, analizat în funcție de specificul fiecărui activ, pentru a obține o imagine de ansamblu a stabilității financiare a investițiilor comparativ cu profilul de rambursare a împrumutului. Avem un grafic de rambursare, iar la fiecare șase luni reevaluăm datele și modelul financiar pentru a confirma o capacitate continuă de a ne îndeplini obligațiile. În plus, un parametru important este rezerva  financiară pe care o menținem în proiecțiile financiare pentru a ne proteja împotriva potențialelor scăderi de preț sau de producție; acest lucru le dă încredere creditorilor că putem face față oricăror adversități financiare.

Ar trebui să menționez, de asemenea, performanța sistemelor de stocare a bateriilor. Având în vedere complexitatea integrării acestor sisteme în proiectele de energie regenerabilă, performanța lor poate influența semnificativ eficiența operațională și rezultatele financiare. Bateriile prezintă provocări, dar sunt esențiale pentru menținerea eficienței și viabilității financiare a proiectelor de energie regenerabilă. Creditorii monitorizează fluxul de numerar excedentar generat pe ansamblu, dar mai ales de proiectele de baterii, pentru a absorbi o parte din excesul de numerar generat și pentru a obține o rambursare efectivă mai favorabilă a împrumuturilor.

Cum bateriile sunt o tehnologie nouă pentru România, creditorii sunt interesați să monitorizeze periodic evoluția unor astfel de proiecte pentru a se asigura că acestea sunt construite la calitatea, în termenele și bugetul avute în vedere.

 

Care sunt avantajele acestui tip de finanțare pentru Enery, pe de o parte, și pentru băncile finanțatoare, pe de altă parte?

Avantajele sunt multiple. În primul rând, condițiile de finanțare sunt mai bune. În al doilea rând, acest acord ne permite să investim în tehnologii de stocare a energiei, cum ar fi bateriile, care sunt esențiale pentru a ne apropia de un portofoliu hibrid. În plus, consolidarea finanțării simplifică gestionarea proiectelor. În loc să avem echipe separate pentru fiecare proiect, avem o singură echipă care gestionează un portofoliu consolidat, făcând un pas în plus pentru a deveni o societate IPP matură. În plus, fuziunea dintre companii aduce avantaje comerciale semnificative.

Pentru bănci, această tranzacție reprezintă o diversificare a riscurilor. În loc să finanțeze un singur proiect, ele finanțează un portofoliu diversificat de proiecte, ceea ce reduce riscul. În plus, băncile au avut încredere în noi datorită calității contractelor de achiziție de energie electrică (PPAs) pe care le-am semnat cu parteneri precum OMV Petrom, Orange, Nokian și Ursus Breweries și alții – totalizând câteva sute de GWh anual. Aceste contracte oferă o bază solidă pentru finanțare și oferă băncilor un confort suplimentar.

În cele din urmă, vorbim despre o tranzacție de referință care reflectă o anumită expertiză și capacitate în domeniul finanțării structurate, undeva între finanțarea de proiect și finanțarea corporativă, ceea ce se traduce prin beneficii semnificative la nivel reputațional.

 

Ai menționat investițiile în baterii. Cum se încadrează acestea în strategia Enery?

Ne propunem să creăm un portofoliu hibrid, combinând energia solară, eoliană și bateriile, pentru a produce energie într-un profil cât mai apropiat de cererea în timp real. Această finanțare ne permite să investim în baterii și să integrăm aceste tehnologii în proiectele existente și noi. De exemplu, avem un portofoliu de aproximativ 235 MW de proiecte solare și eoliene și intenționăm să instalăm baterii cu o capacitate similară. Acest lucru ne va ajuta să optimizăm producția de energie și să o stocăm în timpul perioadelor de vârf.

 

Ce tip de companii ar putea beneficia de acest model de finanțare? Care este profilul ideal al unei companii care ar putea reproduce această abordare?

Acest model este potrivit pentru dezvoltatorii cu un număr suficient de proiecte și PPA-uri solide. De exemplu, dacă ai 6-7 proiecte și un portofoliu diversificat, această abordare începe să aibă sens. Pentru companiile mai mici, cu doar 2-3 proiecte, nu este neapărat fezabilă, deoarece complexitatea structurii financiare nu se justifică. Cu toate acestea, pentru IPP-urile mijlocii este o soluție excelentă. Nu sunt multe în România, poate 4 sau 5. Pentru companii mai mici sau start-up-uri, alte opțiuni de finanțare sunt mai potrivite.

 

Sebastian, ai menționat că Enery intenționează să se extindă în viitorul apropiat. Care sunt direcțiile de dezvoltare ale companiei?

Pe lângă extinderea geografică, ne concentrăm pe două direcții principale: dezvoltarea activității de furnizare de energie și oferirea de servicii de operare a bateriilor. În ceea ce privește furnizarea, ne propunem să devenim un jucător semnificativ de prim nivel pe piața românească, oferind energie verde la prețuri competitive. Prin consolidarea portofoliului și prin fuziune, vom putea face aceste lucruri mai eficient.

Ne dorim să colaborăm direct cu marii consumatori, cum ar fi companiile din industria IT (de exemplu, centrele de date), industria cimentului și oțelului, consumatorii din industria auto, telecomunicații, comerțul cu amănuntul sau industria alimentară. Prin intermediul PPA-urilor pe termen lung, putem oferi energie la prețuri stabile și previzibile, ceea ce reprezintă un avantaj major în comparație cu piața spot. De asemenea, dorim să oferim soluții personalizate care să le permită să își reducă amprenta de carbon și să devină mai competitive, investind în instalații fotovoltaice conectate direct și în boilere electrice pentru încălzire în spațiile industriale.

În ceea ce privește capacitățile, dorim să instalăm peste 3 GW de energie fotovoltaică și eoliană și peste 2 GWh de BESS în următorii 3 ani, începând cu principalele țări unde suntem prezenți: România, Bulgaria și Estonia.

 

Ce ne poți spune despre serviciile de operare BESS? Cum se integrează acestea în strategia Enery?

În timp ce investim în propriile noastre active, ne extindem, de asemenea, pentru gestionarea bateriilor la terți pe toate piețele disponibile: day ahead, intra-day, FCR, aFRR și mFRR, construind o zonă de portofoliu fără active. Am dezvoltat capacități interne pentru a opera și optimiza activele de stocare, iar acum ne propunem să oferim aceste servicii și altor companii. De exemplu, dacă o companie instalează baterii, putem exploata eficient aceste sisteme în combinație cu surse regenerabile de energie sau independent, maximizând randamentul acestora și generând venituri suplimentare. Este o oportunitate excelentă de a adăuga valoare pentru parteneri.

 

O întrebare mai personală acum! Ce alte modele sofisticate de finanțare ai în vedere pentru viitor?

În primul rând, suntem interesați să extindem această finanțare de portofoliu și să adăugăm alți creditori și proiecte. Suntem deschiși să explorăm alte instrumente de finanțare, cum ar fi structurile uni-tranșă, care combină finanțarea senior și mezzanine într-un singur împrumut, ceea ce permite o alocare optimă pentru dezvoltatori.

Cu toate acestea, căutăm, de asemenea, să ne simplificăm modelul de finanțare prin emiterea de obligațiuni și/sau tranzacții de finanțare cu garanții (leveraged finance transactions).

 

Ce alte modele sofisticate de finanțare sunt disponibile pe piețele occidentale, care ar putea contribui la tranziția energetică în România.

Mini-perm sunt aranjamente de finanțare pe termen scurt cu o plată balon mare la sfârșit, permițând rambursări mai mici în timpul perioadei de împrumut. Finanțările de tip punte pentru construcție sunt, de asemenea, foarte populare în rândul creditorilor occidentali. Cred că ambele vor deveni din ce în ce mai populare și în regiunea noastră.

 

Cum vezi rolul Enery în tranziția energetică din Europa Centrală și de Est?

Ca actor regional, Enery contribuie activ la integrarea și consolidarea pieței europene a energiei. Strategia noastră se concentrează pe extinderea activității de furnizare de energie în România, furnizând în același timp și servicii de gestionare a sistemelor de stocare co-locate. România și Bulgaria oferă un potențial excepțional pentru energia regenerabilă, în special pentru energia solară, cu randamente care le depășesc pe cele din multe alte regiuni în care ne desfășurăm activitatea. Chiar dacă randamentele energiei eoliene pe aceste piețe nu le pot egala pe cele din Estonia, Lituania sau Letonia, ele rămân extrem de competitive. Aceste avantaje susțin angajamentul nostru față de stocarea în baterii, un sector în creștere rapidă care joacă un rol-cheie în strategia noastră de dezvoltare.

De asemenea, suntem martorii unor schimbări majore în peisajul energetic, cum ar fi decuplarea unor țări precum Estonia de sursele de energie rusești. Pe măsură ce interconectarea și colaborarea transfrontalieră continuă să accelereze, Enery este hotărâtă să joace un rol activ în modelarea viitorului tranziției energetice a Europei.

 

În concluzie, ce mesaj ați dori să transmiteți potențialilor parteneri și investitori?

Enery se angajează să încurajeze colaborările inovatoare și să exploreze noi oportunități, atât prin propriile proiecte, cât și prin furnizarea de servicii altor companii. Pe măsură ce energia regenerabilă continuă să joace un rol crucial în modelarea viitorului industriei energetice, credem că strategiile creative și parteneriatele puternice sunt esențiale pentru a conduce la o tranziție energetică de succes.

Având în vedere că tehnologiile regenerabile sunt acum foarte competitive, industrii precum IT (centre de date), ciment, automobile, telecomunicații, comerț cu amănuntul și alimentație au o oportunitate unică de a se colabora direct cu producătorii de energie regenerabilă. PPA-urile corporative pe termen lung, centralele electrice la locul de consum, stocarea în baterii și soluțiile de răspuns la cerere permit companiilor industriale să obțină prețuri stabile la energie, să-și consolideze eforturile de sustenabilitate și să participe activ la transformarea pieței energiei. Acum este momentul să profite de această oportunitate.